讲座题目：资本结构持续性与后续股权融资——来自零杠杆与有杠杆公司的证据

时间：2023年5月26日（周五） 14:00—16:00

主讲人：李欣欣助理教授，伊萨卡学院金融与国际商务系

地点：经济管理学院行政楼211会议室

主讲人介绍：

李欣欣，博士，伊萨卡学院金融与国际商务系助理教授，北卡罗来纳大学夏洛特分校金融学博士毕业。主要研究兴趣为公司金融，包括并购、资本结构和投资政策。先后在Quarterly Journal of Finance、Review of Financial Economics、Journal of Financial Education等金融学权威期刊上发表了相关文章。

报告介绍：

论文研究了公司初始和持续的全权益或有负债资本结构对其后续首次股权融资决策和结果的影响。我们认为，市场可能不会将全权益公司提供的 SEO 视为高估信号，因此反应会较少。Myers 和 Majluf（1984）提出的高估假说建立在一个假设上，即公司将自主选择通过发行股票或债券来筹集资本，选择哪个更有利。全权益公司，特别是持续保持零负债结构的公司，向市场发出的信号是，他们进行 SEO 的原因不是因为错定价格。我们使用样本公司在 1980 年至 2014 年间公开上市所发行的 SEO 进行测试，并发现全权益公司的 SEO 反应更为积极，特别是那些一直保持零负债结构的公司。我们进一步显示，零负债公司提供的 SEO 可能向市场发出的信号是，他们有可能维持全权益结构，这使他们成为有吸引力的并购目标。此外，全权益公司的管理者可能更加保守，不太可能进行帝国扩张活动。