【文章摘要】本文使用2007—2018年中国A股上市公司数据，考察了僵尸企业的风险承担行为及其对资本配置效率的影响。研究发现：相对于普通企业，僵尸企业具有更加明显的风险承担倾向。首先，总体上看，僵尸企业的经营绩效有更显著的波动。其次，从具体表现来看，相对于普通企业，僵尸企业有更高的负债率、更多的新增短期负债，以及更多的违规行为。在采取倾向得分匹配和工具变量回归等一系列稳健性检验后，本文的主要结论仍然成立。进一步的研究表明，僵尸企业的风险承担行为降低了资本配置效率，加剧了资源错配。本文的发现对深化供给侧结构性改革、防范化解金融风险具有重要的政策含义。

【关键词】僵尸企业;风险承担;负债;资本配置效率

【基金资助】国家自然科学基金青年项目(72002213)；北京市社会科学基金一般项目(20JJB006)的资助

【作者单位】中国农业大学经济管理学院、中国人民大学《经济理论与经济管理》编辑部

【发表刊物】世界经济文汇. 2023(01)

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